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光固机隐忧挥之不去 反弹难阻原油重心下移

最近原油经过了一轮短期调整之后，回到了85美元附近。那么，该如何看待原油价格的下一步走势呢？

宏观面向好带动油价短期上升

上周五原油价格的上涨主要受益于两方面的利好：一是美国3月新屋销售较金属喷头上月大增26.9%，为1963年4月以来最大，从而提振市场人气；二是希腊危机方面，希腊总理帕潘德里欧上周五早些时候正式请求启动欧盟－国际货币基金组织共同救助机制。这些利好缓解了展出面积1.8万平方米投资者对于希腊主权债务或出现违约的担忧情绪，导致欧元走强。

这些利好因素支撑油价的背后，是市场对宏观面仍然存疑，折叠桌投资者的信心需要有更多的利好鼓舞。而油价处于85美元微妙平衡的关口，其下一步走势如何很大程度上受到美元指数的影响。美元指数下一步如何演绎，却又反映了市场对希腊危机的深度和广度的解读。

希腊危机背后是欧元危机

有学者认为，这次欧元危机的导火线是希腊债务问题，但根本原因在于欧元设计存在体制、机制甚至制度上的缺陷。目前，欧盟面临两难：若不救希腊，危机可能扩至其他欧元区国家；欧盟若自行援救希腊，将进一步损害市场对欧元的信心。不仅希腊，欧元区内的葡萄牙、爱尔兰、西班牙等高负债成员国同样面1般地说临着巨大的财政赤字问题。而无论是否救援希腊，欧元在市场上的中期表现都是可以预期的，欧元的内生性缺陷将会决定其进一步走弱，美元指数在希腊救援计划的推诿与扯皮中走强。

美原油消费库存仍在上升

供需基本面上，EIA最新库存报告显示，4月16日当周美国商业原油库存再度大幅上升。炼厂开工率则延续回升势头至85.9%。此报告几乎完全颠覆近期美国油市供应紧俏的局面，对供应过剩的担忧再度对市场施压。同时，美国商务部上周五公布的3月耐久(耐用品)订单显示，消费疲软之势没有改变。

上涨了5.6%(2013年第3季度：96.43亿欧元)　总之，在这个微妙时期，利好因素可以带动原油价格的短期上涨，却无法抹去欧元危机和原油消费疲软的阴影，数据背后的隐忧挥之不去，下跌主趋势中的反弹并不能阻碍市场整体重心的下移，信心也没有得到全面恢复。85美元，仍将是一个重要的压力线，波动加剧的油价不仅无法形成有效突破，还会在欧洲各国的争吵不休中逐渐下行，在随后的两个月中寻求81美元的底部支撑。

该研究成果在国际上也处于领先水平　燃油方面，来自西方套利继续进入新加坡，新加坡渣油库存连续第五周增加。4月23日，华东燃料油现货市场国产调和180CST供船库提主流报价元/吨，供岸上主流价格元/吨。华东燃料油现货市场价格保持稳定，贸易商表示需求比较疲弱，稳价观望市场。因此，燃油将继续保持温和的盘面，在4800一线演绎高位调整之后，跟随原油缓慢下移。

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